白癜风的危害有哪些 http://www.xxzywj.com/m/在《中国中免（上）：一家独大是不是痴人说梦》长桥海豚君刨析了在政策放松、国民消费回流的大背景下，中免凭借其全方位的牌照与渠道，以及规模效应下无可比拟的货源及供应链优势领跑国内免税市场，登顶世界第一免税零售商。年国内市占率高达92%。
但在疫情过后国门解封之后，离岛免税还有多少空间？当前已经不低的估值隐含着未来怎样的业绩预期？中免未来是否会有新的增长动力？海豚君将在这篇文章中为大家详细分析。
首先从公司的收入来源入手，中免的渠道布局十分全面。总体上可分为免税业务及有税业务，其中免税业务包括：口岸免税业务，离岛免税业务，及市内免税业务。而有税业务则可拆分为：线上有税业务及线下有税店业务。（海豚在下表为大家做了整理）
来源：公司，长桥海豚投研整理
在梳理后，海豚君认为机场免税，离岛免税是中免增长的两大引擎；而市内免税业则可能成为公司的新增长点。因此本文着重分析了这三大板块，在深入研究后，海豚君的观点是：
（1）机场业务是公司的营收基石：由于优质机场免税门店的稀缺性，机场运营权即核心壁垒，因此在公司卡位国内前15大机场中11家运营权的背景下，公司机场免税收入的确定性较强。但由于机场客流未来增长前景有限，人均消费也受制于购物限额，长期来看机场业务的增长弹性并不高，属于基石型业务。不过中短期内，若疫情结束，收入或爆发式反弹，值得
