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是爆炒之后留下一地鸡毛，还是借下游手机终端商的推力培育一个千亿元级的市场，目前的OLED正处于一个前所未有的大变局中。
本刊记者袁京力／文
年农历年初，A股最大的亮点之一无疑是OLED（有机发光二极管）板块。
龙头公司深天马A（.SZ）、京东方A（.SZ）在一周内的涨幅均接近50%，其中京东方A在情人节当天的成交额高达亿元，此外，同行的维信诺（.SZ）、TCL集团（.SZ）等上市公司亦持续大涨。
除了面板厂商外，上下游其他上市公司的股价也持续拉升，星星科技（.SZ）、领益制造（.SZ）、凯盛科技（.SH）、万润股份（.SZ）等数十只股票大涨。
这与下游手机厂商的大动作有关。2月2日，在全球手机出货量常年排第一的三星电子公布了折叠屏手机的广告片，其后宣布将于2月20日召开可折叠手机GalaxyS10的发布会。
此前的2月1日，华为消费者CEO余承东在微博上发布信息显示，将于巴塞罗那时间2月24日举办发布会，发布华为首款可折叠屏幕手机，这也将是华为首款5G手机。
此外，小米手机、柔宇科技也分别在年1月23日、年10月推出了各自的可折叠手机，可以断言，可折叠手机将成为年手机市场重要的创新方向。
而这归功于OLED显示技术的突破。
相比传统的LCD（液晶显示），OLED具有超薄、可卷曲、高画质、低能耗等特点，分为PMOELD（被动矩阵有机发光二极体）显示技术和AMOELD（主动矩阵有机发光二极体），其中后者代表了产业的主流方向。
自年三星OLED量产之后，国内企业也积极跟进，大多采取了AMOELD显示技术，年5月，京东方A实现了第6代AMOELD的量产，目前良品率处于70%的爬坡过程中。据统计，目前四家面板上市公司已经完成近千亿元的投资，后续还将有超过亿元的投资，国内面板厂商在OLED产业链中话语权的增加，产业链上下游将受益于OLED面板国产化。
自年智能手机爆发以来，在苹果、华为等手机厂商的引领下，A股智能手机涌现了一批诸如歌尔声学（.SZ）、立讯精密（.SZ）等大牛股，期间的股价涨幅均超过10倍，盈利增长也超过10倍，上演了戴维斯双击的神话。
折叠手机背后的OLED板块，会上演这样的故事吗？产业链上下游将以怎样的路径演进？
上/大势所趋
相比于已经很成熟的LCD，OLED产业在经历了成本高昂、良品率不高的掣肘后，开始受到手机厂商的青睐，并出现由高端机向中端机普及的趋势。
折叠手机元年
更大的屏幕尺寸能满足消费者看视频、玩游戏等娱乐方向的需求，大屏化一直是手机厂商致力改进的主线之一。
苹果iPhone作为智能手机的标杆，其发展也体现了大屏化的特点。第一代iPhone的屏幕尺寸只有3.5英寸，并延续到了iPhone4S。苹果在年推出了更大屏的iPhone手机，当年发布的iPhone6屏幕尺寸达到4.7英寸，iPhone6Plus的屏幕尺寸达到了5.5英寸，随后的年发布的iPhoneX、年发布的iPhoneXSMax屏幕尺寸分别达到了5.8英寸和6.5英寸。
此外，全屏化也是大屏化的产物。由于屏幕尺寸太大不利于单手操作及携带，全面屏手机采用了超窄边框，手机的实际尺寸变小了，但显示面积并没有变化。
但在全面屏之后，面对屏占比甚至达到90%的状况，再次扩张的空间已经很小了，折叠手机兼顾了大尺寸和便携性，理论上讲，其屏幕尺寸是传统手机的两倍，大大增加显示面积，带来了与平板电脑类似的体验，还方便携带。光大证券研究报告指出，年将成折叠手机爆发的元年。
天风证券指出，屏幕取代待摄像头将主导手机方案ID，开启新一轮创新周期和换机周期。折叠手机时代，产品形态重大的创新将给手机行业带来深远的影响：一是新的产品形态有望开启新一轮技术创新周期和换机周期；二是屏幕将取代摄像头成为整个ID涉及的枢纽，这意味着手机上游零组件中，核心的屏幕供应商将主导手机零组件的创新和集成路口，产业链的地位和价值将显著提升。
以三星展示的折叠屏手机为例，其拥有正面和背面双屏设计，正面4.6英寸，背面7.3英寸，不展开时与普通手机一样使用正面屏，展开时7.3英寸的背面屏会显示出来。
折叠屏应用到智能手机、笔记本等形态，出货量占比将以智能手机为主。据HIS预测，可折叠AMOLED面板的出货量有望在年首次达到万片，预计到年，可折叠AMOLED面板占AMOLED面板的总出货量的8%（8.25亿片），占灵活面板AMOLED总出货量的（4.76亿片）。
从年各智能手机厂商出货的屏幕技术来看，以三星GalaxyNote9、苹果iPhoneXS为代表的旗舰智能机型采用了AMOELED，两家公司手机的AMOLED渗透率分别为63.2%和65.7%。
据公开报道，美国专利局年底公布了苹果3月提交的专利，这项专利表明，苹果正在想办法打造一款可折叠的iPhone。专利文件显示，为了确保屏幕的次数和效果，苹果设想了一个新的涂层，能够把聚合物和颜料薄片结合在一起，一旦应用到OLED面板上涂层就变成了一个保护层，可以使得OLED屏幕在不容易磨损的情况下旋转和扭转。
尽管资本市场期待甚高，但可折叠手机带来的是结构性机会还是全局性机会，这依然取决于技术的进步：首先是手机造价问题，可折叠手机成本主要增加两块，其一是中间转轴机械轴承，韩国厂商方案需要至美元，国内厂商可以做到美元；其二是屏幕模组成本，其相关成本高约美元。这意味着相关成本至少高美元。其次是手机屏幕变大之后电池续航能力的问题。再次是屏幕变轻薄后摄像头模组的跟进及机身的散热问题。四是折叠所带来的缝隙处理、盖板材料等问题。
事实上，价格问题仍不容忽视。目前柔宇科技
