正副董事长失踪、*金业务停滞、债券接连违约......曾凭借食品和百货成为哈尔滨名片的百年老字号企业秋林集团最终没有撑过年的春天。年3月，在股票被暂停上市后，最新披露的年净利润、期末净资产依旧为负值，且被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，上交所决定终止*ST秋林股票上市，退市整理期为3月19日至4月30日。在业内人士看来，百年秋林的黯然退场是在其食品、百货表现平平的基础上，长期内控混乱、盲目多元化、*金业务大爆雷导致的经营危机，最终从巅峰跌落。曾为哈尔滨名片年3月30日，秋林集团发布公告称，秋林集团股票交易于年3月29日、年3月30日连续2个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计达到20%，触及上交所规定的股票交易异常波动情形，当日收盘报价0.5元/股。消息面上，3月11日，秋林集团收到上交所决定，被终止上市，并于3月19日进入为期30个交易日的退市整理期。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为年4月30日。图/同花顺截图秋林集团至今已有百年历史。年，由俄国人伊万·雅阔列维奇·秋林在俄国创建秋林公司，年迁至哈尔滨。战火纷飞的年代，秋林公司几经易主，年至年先后经手英国、日本、前苏联，最终在年10月被有偿移交给中国*府。年3月5日，全民所有制的秋林公司改组为股份有限公司，并在年以“秋林股份”为证券简称上市上交所主板。年，秋林以哈尔滨秋林股份有限公司为母公司组建哈尔滨秋林集团，证券简称由“秋林股份”变更为“秋林集团”。“百年秋林经营成这样，不是一朝一夕的问题。”对于秋林的退市，投资者张先生只觉得一言难尽。曾经，“提到哈尔滨特产，大家就会想到大列巴、红肠，而这些食品最具代表性的品牌，一定是秋林。”哈尔滨消费者王先生回忆，在上世纪七八十年代，秋林集团的食品和百货业务风光无限，“秋林就是哈尔滨的一张名片，大家逛街、买特产都去秋林，如果说道里区的购物中心是中央大街，那南岗区一定是秋林。”目前，秋林集团在哈尔滨有秋林公司、秋林国际购物中心2处知名百货店，仅一街之隔，但王先生说，无论哪家，自己和朋友都很少去了，“一方面是现在的购物方式和选择变多了。另一方面，秋林的布局、专柜都不如新兴的百货商场新。”在很多哈尔滨人看来，秋林百货业务的式微是因20世纪90年代后，远大、松雷等百货商场在附近竣工，秋林的客流量被逐渐分散。步入21世纪，秋林集团的管理还出现了人浮于事的弊病。当时有媒体指出，年至年，秋林集团拥有总经理、副总、享受副经理待遇的经理助理等19个“老总”，同类型的上市公司上海华联商厦“老总”人数为10人，远大、松雷“老总”仅有四五个。年-年，秋林净利润先后亏损.2万元、1.4亿元、1.59亿元。连亏3年之际，哈尔滨的“国企改制”为秋林带来新转机。年，黑龙江奔马实业集团有限公司（简称“奔马集团”）以1.14亿元受让哈尔滨市国资委所持秋林集团.37万股国有股权，占秋林集团总股本24.6%，成为秋林集团原第一大股东。年-年，秋林商业、秋林工业相继由国企改制为民营企业，其中，商业部分为上市公司秋林集团；工业部分是哈尔滨秋林糖果厂；食品部分是秋林食品。股份转让带来的红利仅让秋林集团在年短暂地扭亏为盈，年-年，秋林集团相继亏损.2万元、.27万元，此后年至年利润分别为.02万元、.63万元、.5万元，也并不亮眼。年3月，秋林集团出资万元收购秋林食品%股权、新天地秋林食品%股权，回到百货、食品双向并行阶段。共用“秋林”名称引发消费者混淆目前在食品业务上，秋林集团旗下拥有企业秋林食品，秋林糖果厂旗下拥有企业秋林里道斯食品、秋林饮料科技等。因上述企业生产的产品标注中均含有“秋林”字样，常常引起大众混淆。年3月，在秋林集团宣布被上交所终止上市后不久，秋林糖果厂旗下公司秋林里道斯发布声明，澄清秋林里道斯红肠、秋林格瓦斯饮料与秋林集团并无关联。哈尔滨消费者范女士向新京报记者表示，一些老哈尔滨人都知道，最开始在秋林食品专营店、秋林里道斯专营店都能买到大列巴面包和红肠。两者分家后，有一段时间，秋林里道斯专营店只能买到“秋林里道斯红肠”，秋林食品专营店只能买到“秋林大列巴面包”。再后来，秋林食品专营店也卖红肠了，但名字却叫“伊雅秋林红肠”。“当时很多消费者弄不清秋林里道斯和伊雅秋林红肠谁是真“秋林”，还上过电视新闻，其实都是真的。不过现在很多哈尔滨年轻人也不了解它们的区别，外地人更不清楚。”“伊雅秋林红肠”和“秋林里道斯红肠”对比北京京商流通战略研究院院长、北京商业经济学会常务副会长赖阳向新京报记者表示，品牌名称类似其实分多种原因，“秋林”们的相似性并不是因为互相仿冒，而是企业改制等历史原因造成的。作为历史上著名的老字号商标，秋林品牌在消费者心中具有良好的历史形象和地位。而当秋林集团、秋林糖果厂分开后，各自旗下的食品企业都发展较好，所以谁也不愿意放弃“秋林”二字，就出现了共享名称的情况。“这类情况在全国老字号中非常多，比如北京盛锡福和天津盛锡福，北京亨得利、上海亨得利和全国很多地方的‘亨得利’，相互之间都没有直接的产权联系。”赖阳指出，这种情况下，一些老字号会采用权宜之计来解决，像一些不同地区的“亨得利”就选择成立类似协会性质的机构，共同持有商标发展。但像秋林等在同一地区经营的品牌分家后，难免会在实际经营中发生业务、产品结构的相互交叉，不适用前述情况，“消费者很难厘清企业间的历史关系，就会产生混淆。”赖阳表示，如果想要增强产品的辨识度，相关企业可以考虑发展第二品牌、第三品牌，待壮大后再代替当前品牌，避免重合。但这也是企业间常见的另一个争议点——“凭什么是我放弃，而不是别人放弃”，此类历史遗留问题往往难以解决。显然，在“秋林”名称使用上，秋林集团和秋林糖果厂都没有选择放弃。年3月，在天猫平台上，新京报记者从秋林集团旗下“哈尔滨秋林食品专营店”可看到，有“伊雅老秋林公司食品红肠”、“大列巴黑格瓦斯饮料”等产品在售，而在秋林糖果厂旗下“秋林里道斯旗舰店”、“秋林旗舰店”则可看到“秋林里道斯红肠”、“秋林格瓦斯饮料”等产品。同时，在相关销售页面，仍有消费者在咨询二者的差异与区别。秋林集团和秋林糖果厂旗下板块均有红肠、格瓦斯饮料售卖谋多元发展引“金”入室百货业务走下神坛、食品业务需与秋林糖果厂共享“秋林”之名，主力业务难有突破之际，秋林开始寻求其他业务带来增长点。年11月，奔马集团与黑龙江奔马投资有限公司（以下简称“奔马投资”）签署《股权转让协议书》，奔马集团将所持近.37万股秋林集团股份转让给奔马投资，奔马投资成为秋林集团的第一大股东、相对控股股东。颐和*金持有奔马投资70%股权，为奔马投资控股股东。平贵杰为颐和*金第一大股东、秋林集团潜在实际控制人。根据秋林集团当时发布的简式权益变动报告书，本次转让是由于秋林集团“现有资产质量不高、盈利能力不强，致使企业竞争力较弱”，减持目的是奔马投资成为第一大股东后，推进秋林集团实施股权分置改革方案。年11月，秋林集团股权分置改革说明书显示，颐和*金将在股权分置改革方案实施完成之日起12个月内提出向秋林集团注入颐和*金的优质*金珠宝设计、生产、批发、零售业务，以保证秋林集团的持续发展和利润增长。年1月起，秋林集团筹划重大资产重组。然而不到一个月，由于颐和*金的*金珠宝业务整合工作尚未结束，不能如期启动资产重组，该项重组被终止。年半年报，秋林集团营收列表中首次出现*金业务。年2月，颐和*金依据承诺向秋林集团支付万元现金，并表示未来将全力推动资产整合工作，在适当的时期启动资产重组。年，秋林发布预案，拟向颐和*金旗下的天津嘉颐实业有限公司（以下简称“嘉颐实业”）购买深圳金桔莱*金珠宝首饰有限公司（以下简称“深圳金桔莱”）%股权，年10月，该笔股权收购以13.58亿元成交。本次重大资产重组交易使得深圳金桔莱“借壳上市”成功。因嘉颐实业为颐和*金的全资子公司，颐和*金为秋林集团的控股股东，嘉颐实业与秋林集团的实际控制人均为平贵杰。收购完成后，嘉颐实业成为秋林集团第一大股东。秋林的“*金时代”正式开启。年起，*金首饰批发业务成为秋林集团细分行业中的营收第一，丰厚的*金红利促使秋林集团年-年分别实现净利润2.34亿元、2.05亿元、1.64亿元。值得注意的是，深圳金桔莱成立于年，年被颐和*金孙公司和谐天下收购。年5月，颐和*金子公司嘉颐实业成立，1个月后，嘉颐实业便以10亿元价格收购深圳金桔莱，同年9月又将深圳金桔莱出售给秋林集团。最终，与秋林集团的交易使得成立1年左右的嘉颐实业短时间内获得超过3亿元现金流。有业内人士指出，深圳金桔莱财务数据也与同行业可比公司存在明显差异。年和年，深圳金桔莱收入同比增长.53%、.52%，净利润同比增长.4%、17.46%。但实际上，年以来，因消费疲软、贵金属价格大幅震荡，珠宝行业经营受到较大冲击，同行业可比上市公司老凤祥、明牌珠宝、金叶珠宝年收入增速分别为20.95%、13.04%、.18%，净利润增速分别为16.90%、-70.57%、-67.53%，年收入增速分别为29.08%、28.57%、37.41%。虽然净利、营收增速远高于同行业，但深圳金桔莱的年、年的ROE（净利润/当期期末净资产）却只有6%左右，大幅低于老凤祥等20%左右的同行水平。对于秋林集团引入*金的多元发展道路，香颂资本董事沈萌向新京报记者表示，多元发展要看是否符合上市公司的能力和条件，并非把一些风马牛不相及的业务都放在一起就能多元化。这样的“多元化”是为了规避监管对资产重组的一种说辞，且风险极高。从后果来看，注入*金珠宝资产给秋林集团上市公司造成很大损失。图/
