年第一周，做科技金融的年展望。上周两篇深度报告《宝信软件深度研究》、《上海钢联深度研究》是具体投资案件。
本周周报展开论述供应链金融。
目录
1.行业观点：供应链金融，“智”造的必然
2.推荐与重点覆盖标的
3.金融信息化公司更新
4.医疗信息化公司更新
5.*工和国产化公司更新
6.车联网公司更新
7.第三方支付重要新闻
8.医疗信息化重要新闻
9.重要科技新闻
1.行业观点：供应链金融，“智”造的必然
两周前周报《科技金融：支付/保险/区块链/供应链！》展望了年企业供应链金融。本周两篇深度报告《宝信软件深度研究：》、《上海钢联深度研究》是两则具体的投资案件。前者仔细比较IDC供应商、分拆利润预测、提出工业机器人和无人化仓库，后者仔细比较钢铁电商供应商、分拆利润预测。
涨停后，跟随推荐自然多起来。从跟随者绘制的”预测利润测算图"看，市场对供应链金融的理解依然有不同，预期差存在。
供应链金融的核心在于风险评估体系的重建。传统的评估体系是基于固定资产（土地、房产等）的抵押，而供应链金融是将重心转向实际发生的贸易关系上，企业向金融机构的抵押物不是固定资产，而是应收账款、预付款和存货等流动资产。在资金需求量小的时候，核心企业可以通过撮合供应链内成员间的预付货款、延迟支付货款等形式实现链内资金流的优化配置。而当资金需求量较大时，则可以通过链外的融资机构如银行等，依托整个供应链稳定的贸易形式以及核心企业的信用优势为中小企业融资。
图1：传统供应链金融融资模式
供应链金融的核心经历三次变化，银行不再是唯一核心。供应链金融发展初期是以银行为主体，供应链金融的模式被笼统称为“1+N”，银行根据核心企业“1”的信用支撑，以完成对一众中小微型企业“N”的融资授信支持。但由于对存货数量和质量的难以把控，无形间增加了银行和核心企业的风险。而随着金融科技的发展，通过建立线上交易平台，运用大数据、人工智能等技术，颠覆了过往以融资为核心的供应链模式，转为以企业的交易过程为核心，并将过去围绕核心大企业的“1+N”模式，拓展为围绕中小企业自身交易的“N+N”模式。
图2：供应链金融的主体变化过程
资料来源：万联供应链金融研究院、申万宏源研究
核心企业的信息化平台逐渐成为核心，加快企业资金流动。供应链金融平台的创新之处在于，借助网络技术彻底革新了风险管理的定义与操作模式。传统的风控只注重对资产负债表、现金流量表、利润表的审查，而现在风控部门必须综合研究“四流”，即商流、资金流、物流、信息流，可以说供应链金融平台的发展是市场的必然需求。核心企业通过搭建线上交易平台，让中小企业的订单、运单、收单、融资、仓储等经营性行为都在线上运营，同时引入物流、第三方信息等企业，搭建服务平台为企业提供配套服务。核心企业运用大数据建立风控体系后，引入资金方，为线上企业提供更为完善的供应链金融服务，保障企业资金的流动性。
图3：供应链金融发展趋势
资料来源：万联供应链金融研究院、申万宏源研究
即使在“脱虚向实”背景下，国办发*策专文推动供应链金融创新。1）“脱虚向实”背景下，现金贷、智能投顾等持续收紧并行业整合。2）供应链金融不同。年10月，国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，这是供应链金融作为独立主体首次写入国务院办公厅发布的指导意见。意见指出，将推动供应链金融服务实体经济。鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。鼓励供应链核心企业、金融机构与人民银行征信中心建设的应收账款融资服务平台对接，发展线上应收账款融资等供应链金融模式。据不完全统计，评级AA以上企业的应收（付）账款市场规模至少在十万亿规模量级，应收账款证券化将成为18年的趋势，帮助资金脱虚向实。
相关标的：上海钢联（钢铁供应链金融服务商，18年利润拐点）、生意宝、航天信息、用友网络、汉得信息等
2.推荐与重点覆盖标的
1）领*成长：上海钢联（深度1）启明星辰（深度1深度2深度3安全行业加速，预计-利润增速35%+）、新大陆（深度1深度2。预计-核心业务利润增速40%-50%）、东方财富（深度报告。各产品线市占率提升，与工行合作拓展零售金融和基金销售）、中科曙光（深度1深度2行业深度。预计AI服务器、X86GPU服务器均产生收入。）、广联达（深度1深度2深度3深度4深度5.公告激励计划。预计-年现金流CAGR34%）、海康威视（联系刘洋）。
2）较高壁垒低PEG：太极股份（新增！公告中电太极子集团成立，“安全集团一览图”出现重大新力量！）、宝信软件（深度报告仔细比较IDC供应商，分拆利润预测，提出工业机器人和无人化仓库）、新国都（年20XPE，核心业务增速40%）、新北洋、海兰信（新品小目标雷达驱动17-18年新增长。预计-年利润5倍增长）、远光软件、久其软件。
3）智联汽车（计算机孙家旭、电子骆思远）：四维图新（12月个股深度）、华阳集团（公司深度）、中科创达、德赛西威。
4）AI主线（联系刘高畅。年30+核心报告，会和安全、大数据、云计算融合）：推荐浪潮信息、中科曙光、科大讯飞等。
5）科技金融：东方财富（公司深度）、航天信息、赢时胜、众安科技（公司深度）
6）广义信息安全：启明星辰、美亚柏科、浪潮信息、南洋股份、卫士通、江南嘉捷、海康威视
3.金融信息化公司更新
3.1飞天诚信:收到*府补助金额
自年1月1日至年12月31日公司及子公司累计收到的*府补助资金共计4,.77万元。
3.2奥马电器:对外投资
本次公司拟以自有资金认购石嘴山银行不超过6,.16万股，认购价格为人民币4.5元/股，总认购金额不超过人民币27,.72万元。石嘴山银行本次增资扩股完成后，预计公司将持有石嘴山银行不超过6,.16万股，将占其增发后的总股本不超过4.88%。
3.3长亮科技:发股购买资产暨关联交易限售股上市流通
本次可解锁的限售股为,股，占总股本比例为0.%；本次可上市流通的限售股为,股，占总股本比例为0.%，上市流通日为年1月23日。公司向周岚等21名转让方非公开发行1,,股购买相关资产，发行价格为28.71元/股；同时向*晓祥、王林、谢先兴、郑康等4名配套资金认购对象非公开发行2,,股募集配套资金，发行价格为39.24元/股。合计发行4,,股新股。
3.4金证股份:股份解除质押
公司于年1月18日接到公司股东杜宣先生的通知，其质押给国泰君安证券股份有限公司2,万股公司股份于年1月17日办理了解除质押登记手续。截止本公告日，杜宣先生共持有股份90,,股，其中82,,股为无限售流通股，8,,股为限售流通股。杜宣先生持有股份占总股本的10.6%,其中质押44,,股，占总股本的5.27%。
4.医疗信息化公司更新
4.1万东医疗：项目中标年年度业绩预告
1）公司于近日中标“美年大健康”组织的年全国体检分院设备采购招标，中标产品为：1、磁共振成像系统标段的中标供应商，产品型号：i_Magnate1.5T和i_Open0.36T。2、数字化摄影系统（平板DR）标段的中标供应商，产品型号：新东方1CC型。本项目在年度预计采购公司设备金额为1亿元至1.2亿元。
2）经财务部门初步测算，预计年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期7,.38万元相比，将增加3,万元至4,万元，同比增加50%-55%左右。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期6,.23万元相比，将增加3,万元，同比增加57%左右。预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1,万元，而上年同期为35,万元，同比大幅下降，从而导致年度净利润同比大幅下降。
业绩增长原因：本次业绩预告期间，公司立足主业，强化质量管控、优化经营管理，不断增强产品的竞争力，产品销量增加，营业收入和净利润均实现稳步增长。
4.2卫宁健康：年度业绩预告
预计的业绩：同向下降（但扣非净利润同向上升）。经财务部门初步测算，公司预计年度归属于上市公司股东的净利润约22,万元-25,万元，比上年同期51,万元下降约51%-58%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约20,万元-23,万元，比上年同期16,万元增长约25%-45%。
下降的主要原因：上年同期，子公司上海金仕达卫宁软件因引进战略股东中国人寿保险股份有限公司，根据企业会计准则相关规定确认的投资收益对净利润的影响值约为34,万元。
4.3易联众：年度业绩预告
预计的业绩：亏损扭亏为盈同向上升同向下降。经财务部门初步测算，公司预计年度归属于上市公司股东的净利润1,万元-1,万元，比上年同期1,.82万元增长27.38%至55.69%，
业绩变动原因说明：1、年公司加大各项业务的发展力度，全年营业收入预计较上年增长20%-25%，但由于公司处于业务升级阶段投入较大，三项期间费用较上年也有较大幅度的增长，故导致扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润出现亏损；2、年度非经常性损益对净利润的影响金额约为4,万元(扣除所得税后)。其中，公司本年度因股权转让产生的转让收益计入非经常性损益约为4,万元（扣除所得税后），公司当期计入非经常性损益的*府补助约为万元（扣除所得税后）。
4.4思创医惠：使用闲置资金购买理财产品
公司全资子公司“医惠科技”于年1月18日分两笔使用共计5,万元认购了“杭州银行”发行的“幸福99”卓越稳盈（尊享）开放式银行理财计划第期（产品类型：保本浮动收益型；认购金额：3,万元；预期年化收益率：4.10%）和“幸福99”卓越稳盈开放式银行理财计划第180期（产品类型：保本浮动收益型；认购金额：2,万元；预期年化收益率：4.35%）理财产品。
4.5华大基因：董事辞任调整董事会人数
1）今日，吴淳女士因个人原因申请辞去公司董事、薪酬与考核委员会委员职务；赵谦先生因个人原因申请辞去公司董事职务；王石先生因个人原因申请辞去公司独立董事职务。辞任后，吴淳女士、赵谦先生及王石先生不再担任公司任何职务。本次辞任的人员均未直接或间接持有公司股份。
2）年1月19日公司召开董事会，审议通过《关于调整董事会成员人数暨修订公司章程的议案》，决议为优化治理结构、提高运作效率，董事会同意公司董事会成员人数由15人调减为12人。
5.*工和国产化公司更新
5.1太极股份：中国电科太极子集团组建和太极股份控制权变更处于筹划阶段
公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项已经中国证监会核准；
公司实际控制人中国电科原则同意子集团建设实施方案：以中国电科第十五所为主体组建中电太极信息科技有限公司。
5.2美亚柏科：非公开发行限售股份上市流通，控股股东质押股份
公司本次可解除限售的股份数量为1,万股，占公司总股本的2.13%；本次实际可上市流通数量为万股，占公司总股本的1.07%，上市流通日期为年1月18日；
控股股东、实际控制人郭永芳女士质押万股。
5.3北信源：控股股东进行股票质押式回购交易
因融资需要，公司控股股东、实际控制人林皓先生将其持有公司的部分股份（3,万股）进行股票质押式回购交易。截至本公告日,林皓先生共持有公司股份45,万股,占公司股份总数的31.13％；累计质押股份45,万股,占公司股份总数的31.08%。
6.车联网公司更新
6.1千方科技：股东股份解除质押
公司控股股东、实际控制人夏曙东先生解除质押1,万股。截至本公告披露日，夏曙东先生直接持有公司股份31,万股，占公司总股本的28.94%；累计质押公司股份27,万股，占公司总股本的24.54%。
6.2启明信息：选举董事长等职务变更
公司董事会审议并通过了关于选举董海洋先生担任董事长职务、聘任吴建会先生担任公司总经理职务、聘任刘殿伟先生担任公司副总经理职务、聘任高英女士担任公司副总经理兼董事会秘书职务。
6.3荣之联：副总经理辞职
公司副总经理彭俊林先生辞职。
7.第三方支付重要新闻
7.1艾瑞咨询发布年中国第三方支付商业职能变革研究报告
艾瑞咨询今日发布了年中国第三方支付商业职能变革研究报告。过去银行卡收单对支付行业交易规模的贡献始终最高，占比大于50%。而年之后，随着社交支付的兴起，银行卡的使用频率骤降，这对银行卡收单行业中的传统业务产生了巨大打击，但也随之为古老的银行卡收单业务带来了新的活力。当原本仅用于收单的传统POS升级为智能POS后，即可同时满足卡基（基于银行卡）和账基（基于移动支付账户）支付。智能POS丰富的线下布局，使得他们天生地成为移动支付线下扩张中的良好助力，并为收单业务带来了新的机会，使收单业务与移动支付高度融合，并形成此增彼涨的态势。
该报告介绍了第三方支付发展新背景，在牌照监管体系下，支付牌照的价值被集中凸显；广阔的市场吸引更多支付公司着力发展线下业务；技术推动线下支付二次加速；第三方支付受到技术推动继续增长。
另外，报告也介绍了如今中国第三方支付各方职能发展现状，呈移动支付与收单业务的融合趋势；智能POS同时满足卡基和账基支付，成为线下的良好助力；支付账户是新时代的“虚拟银行卡”；受理端市场进入规范有序竞争；牌照成为存量市场之争，不再新增牌照。
最后，报告展望了中国第三方支付未来的变革，线下支付环境场景丰富，渗透率有待提升，前景广阔；更多金融创新将集中在现有合规业务的升级领域；各支付端口强强联合，在整体的交易链条中实现价值最大化。
7.2国家标准委：抓紧推进第三方支付信息安全等领域标准制修订
据央视新闻报道，国家标准委发布消息，今年将抓紧推进第三方支付信息安全、污染物排放等领域标准制修订。开展航空航天装备、智能制造等领域标准研制，全面提升我国标准化管理水平。
8.医疗信息化重要新闻
8.1国家卫计委发布全国医疗卫生机构最新统计数据
截至年10月底，全国医疗卫生机构数达98.9万个。与年10月底比较，全国医疗卫生机构减少个，其中：医院增加7个，基层医疗卫生机构增加4个，专业公共卫生机构减少个。
截至年10月底，医院3.0万个，其中：医院12个，医院个。与年10月底比较，医院减少个，医院增加个。基层医疗卫生机构93.4万个，其中：社区卫生服务中心(站)3.4万个，乡镇卫生院3.7万个，村卫生室63.7万个，诊所(医务室)21.0万个。与年10月底比较，诊所增加，社区卫生服务中心（站）、乡镇卫生院和村卫生室减少。专业公共卫生机构2.3万个，其中：疾病预防控制中心个，卫生监督所（中心）个。与年10月底比较，疾病预防控制中心与上期持平，卫生监督所（中心）减少2个。计划生育技术服务机构1.1万个，比去年同期减少7个。
8.2国家卫计委主任李斌：11大举措贯彻健康中国战略
1月12日，《人民日报》（07版）刊发《实施健康中国战略（认真学习宣传贯彻*的十九大精神）》，国家卫计委主任李斌阐述：*的十九大报告对“实施健康中国战略”作出全面部署。我们要全面贯彻*的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照习近平同志在全国卫生与健康大会上的重要讲话要求，采取针对性更强、覆盖面更大、作用更直接、效果更明显的举措，确保健康中国战略落到实处：
1、深化医药卫生体制改革，全面建立中国特色基本医疗卫生制度；2、全面建立分级诊疗制度；3、医院管理制度；4、健全全民医疗保障制度；5、健全药品供应保障制度；6、建立健全综合监管制度；7、以强基层为重点，促进医疗卫生工作重心下移、资源下沉；8、坚持预防为主，全面提升公共卫生服务水平；9、坚持中西医并重，传承发展中医药事业；10、发展健康产业，满足人民群众多样化健康需求；11、完善人口*策，促进人口均衡发展与家庭和谐幸福。
8.3中央财*投资亿支持中医建设
“经初步梳理，5年来中央层面的文件中涉及中医药的有80余份，31个省份出台促进中医药发展的专门文件达多份，充分表明中医药‘五种资源’的定位得到广泛认可。”在年全国中医药工作会议上，国家卫生计生委副主任、国家中医药管理局局长王国强说，中医药战略地位跃上新高度。
中医药法治建设实现新跨越。我国首部中医药专门法律《中华人民共和国中医药法》颁布实施。印发《关于全面推进中医药法治建设的指导意见》，制定《完善中医药*策体系建设规划（—年）》，组建中医药改革发展专家咨询委员会，建立法律顾问制度，深化中医药标准体系建设，印发《关于加强中医药监督管理工作的意见》，编制《中医药监督工作指南》，中医药法治体系初步建立。《中医诊所备案管理暂行办法》《中医医术确有专长人员医师资格考核注册管理暂行办法》经国家卫生计生委审议后颁布实施，已有21个省份备案个中医诊所。
中医药服务能力有了新提升。中央财*投资亿元支持中医药系统基础设施和服务能力建设，截至年，医院达所、实有床位87.73万张，分别比年增长24.76%、42.97%。中医药人才队伍建设呈现新局面。截至年，中医执业（助理）医师数48.16万人，比年增长34.98%。
8.4腾讯掷金多亿元布局医疗
“平台”是腾讯长久以来坚持的战略，在医疗方面也是如此。无论是撒钱投资，还是自建产品，腾讯都希望可以通过自身平台去连接行业。从投资的角度来看，截至目前，腾讯在医疗领域共投资35家企业，投资总额超亿元。据健康点统计结果显示，目前在腾讯投资的35个项目中，24个为国内项目，11个位海外项目.而在经历过年的投资高峰后，近两年来腾讯的投资项目数量在减少，其布局重心由投资向自建转移。其早期自建产品好大夫和腾爱医生在慢病领域布局已久，年新成立的腾讯觅影、医疗智慧云、企鹅医典也在逐步发展完善。目前，腾讯在医疗健康产业的版图越发清晰起来。
借AI之力布局智慧医疗
此前，腾讯集团移动互联网事业群副总裁陈广域曾在接受媒体采访时提到，腾讯整体医疗产品的定位仍是连接。也正因如此，腾讯的AI医疗产品主要围绕在“医生的医疗服务”、“患者的就诊服务”两个方向展开。年11月15日，腾讯觅影进入首批国家新一代人工智能开放创新平台名单，负责建设医疗影像国家新一代人工智能开放创新平台。具体来说，腾讯的AI产品在医疗服务过程中能够做的事情大致可以分为四部分：1.完成就医流程线上化；2.运用智能技术，解决分诊、导诊、候诊排队、智能导航、智能科普、智能随访等患者管理流程，如最新推出基于AI和大数据的“腾讯睿知”在智能分诊上的应用；3.医院门诊安排、精细化管理患者、再造服务流程提供数据依据和平台；4.运用腾讯觅影等AI医学解决方案，辅助医生诊断。
发挥C端优势，选择医疗科普
腾讯C端从何路径切入，不久前有了最新的进展。年12月29日，腾讯对外宣布成立医疗资讯中心，旗下首款互联网医学科普产品企鹅医典正式上线，腾讯方面表示这款产品旨在解决目前互联网健康信息繁杂、专业内容难懂、医疗广告充斥、优质科普标准不一致等问题。
开诊所，进入布局实体医疗阶段
对于互联网基因过于强大的腾讯而言，探索实体医疗机构是出乎外界预料的。目前，在腾讯通过投资方式控股的项目中，企鹅医生是唯一布局线下实体医疗机构的企业。目前，企鹅医生已经在全国开设了三家旗舰诊所。其CEO王仕锐告诉健康点记者，未来三年，企鹅医生将自建4~5家旗舰诊所以及~家卫星诊所。其中，每家旗舰店的投资为数千万元，一家卫星诊所的投入为数百万元。其中，北京旗舰店的回本周期为3~5年，周期较长是因为这家店将承担很多的研发工作。除了自建诊所外，未来，企鹅医生还将采取加盟的方式，与社会上已有的诊所合作，输出在自建诊所中摸索出来的科室设定、供应链管理、患者服务等标准。
8.5全国首个覆盖全省的“医疗健康云”医药综合监管平台实践探索
今日“贵州省医药综合监管平台上线,该平台涵盖医疗行为监管、卫生费用监测、药品(含耗材)招标采购配送监管、医保支付等功能。据了解,该平台主要对医疗行为、医疗服务价格、居民医疗负担控制、药品使用等关键指标进行实时监测,同时建立健全基于大数据的医疗机构评价体系,整合分析临床、运营、成本核算、质量评价数据,加强数据综合挖掘分析和评估评价,辅助卫生计生行*部门决策。如今,已在全省完成3余万患者就诊记录的数据采集和万张处方用药合理性审查。截至目前,“医疗健康云”已建成健康档案、电子病历和全员人口三大数据库,完成全省健康档案、电子病历、公共卫生和部分医院历史影像、心电等检查数据的汇聚,奠定了健康医疗大数据应用基础。同时,平台上建设了健康卫生主题共享库,目前已完成2个数据共享目录、21个数据共享子目录、个信息项的梳理,并在云上贵州数据共享交换平台上架,有效推进数据共享和开放。
8.6年四大巨头在医疗AI领域布局回顾
腾讯觅影作为“互联网+智慧医疗”医院
腾讯觅影发布不到半年的时间，合作的医疗机构已经接近百家。这背后的原因除了医疗AI技术和产品本身的优势以外，入选首批国家新一代人工智能开放创新平台名单，拥有