宏观研究
开源证券
经济修复的结构与节奏随着下半年财*支出等加快落地，经济行为和信用环境修复或将延续。*策和经济的组合，短期仍有利股市、不利债市，但对中长期债市也不必悲观。中短期来看，吸纳就业较多的生活服务业和小微企业经营压力仍然较大，就业市场或将继续承压；保就业“底线思维”下、*策环境尚不具备转向的宏微观基础。机构调查结果显示，未来一段时间计划缩减雇员的企业占比可能继续上升，尤其是经营压力相对较大的小微企业。结构性失业的背景下，受疫情冲击较大的生活服务类行业、小微企业等，仍将是“保就业”、“保企业”等*策支持的重点对象。东吴证券
生产修复出现停滞事件：国家统计局公布7月经济数据，工业增加值同比4.8%，前值4.8%；固定资产投资累计同比-1.6%，前值-3.1%；社会消费品零售名义增速-1.1%，前值-1.8%。考虑到6、7月份南方汛情对施工产生的影响，我们认为基建投资增速的回落更可能是阶段性的扰动。从资金端来看，8-10月地方*府新增债券尚余1.9万亿的额度待发行，同比多增1.4万亿，基建投资资金来源有支撑；从高频数据来看，7月下旬和8月初开始，水泥磨机开工率和水泥价格都开始止降回升，我们认为自8月份开始基建投资有望逐渐重拾升势。行业研究
华西证券
苹果新品发布临近，重视3C产业链业绩弹性据外媒MacRumors报道，爆料人JonProsser称苹果将于9月7日这一周通过新闻稿发布AppleWatchSeries6和新款iPad，并在10月12日这一周举行“iPhone12”活动，与此前此前苹果宣布新款苹果手机将推迟“数周”发布较为一致，我们判断市场对于苹果首款5G手机、新款iWatch新产品的期望非常高，国内苹果3C自动化设备企业业绩弹性将从二季度显现，并延续至三、四季度。相关标的：科森科技（）、赛腾股份（）、先导智能（）、快克股份（）、迈为股份（）、英维克（）、石头科技（）、柏楚电子（）。开源证券
上半年新建5G基站超25万个，