文中报告节选自万联证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
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宏观策略
投资要点：美股持续震荡，A股缩量调整：本周美股持续震荡，科技股估值调整，A股以科技股为主出现较大回调，上证综指跌2.83%，深证成指跌5.23%，沪深跌3.00%，创业板指跌7.16%，中小板指跌5.19%。一级行业全数下跌，银行、钢铁和房地产跌幅较小，农林牧渔、通信、国防*工降幅较多。
央行净投放，两融余额下降：市场流动性方面，本周央行累计净投放2亿元；本周两市融资融券余额连降四日，截至本周四为1.49万亿元，较上周末环比下降亿元。两融交易额占A股成交额比为7.53%，较上周水平大幅下降，创10个月新低；截至本周末，陆股通累计净流入11,亿元，较上周末环比净流出5.83亿元。北向资金合计周买卖总额亿元，创近10周新低。
CPI/PPI和金融数据显示消费或回暖：8月CPI同比上涨2.4%，涨幅较上月回落0.3个百分点，环比上涨0.4%；PPI同比下跌2.0%，降幅较上月收窄0.3个百分点，环比上涨0.3%。8月非食品类CPI同比回升，环比自疫情后首次转为正增长，体现了居民需求的稳步修复。8月新增人民币贷款1.28万亿元，略超预期，前值0.99万亿元；新增社融3.58万亿元，大幅超预期，前值1.69万亿元；M2同比10.4%，前值10.7%；M1同比8%，前值6.9%。8月居民短贷、居民中长期贷款、企业中长期贷款均连续同比多增，或体现了消费回暖、房地产维持高景气度、制造业等实体融资延续高增长。
投资建议：本周美股波动有所回落，随着监管加强对创业板投机行为的监控打击，预计市场短期内大幅波动的概率有望得到控制，长线资金或借调整机会逢低布局。行业配置方面：1、