万联总量组
策略投资要点：节后首周交易情绪修复：本周作为牛年首个交易周，市场交易情绪有所修复，但央行节后连续净回笼操作，资金成本有所上行，A股本周震荡分化，上证指数涨1.12%，深证成指跌0.87%，沪深跌0.50%，创业板指跌3.76%，中小板指跌1.05%，科创50跌0.63%。本周A股一级行业多数上涨，其中采掘、有色金属、建筑装饰、房地产等顺周期、低估值行业领涨，家用电器、食品饮料、电气设备等前期机构重仓行业跌幅较大。宽幅指数换手率回升：本周A股交易情绪较春节前回升明显，连续两个交易日两市成交额突破万亿元，结束日均成交额此前连续五周下行趋势。主要宽幅股指换手率均较春节前出现明显回升。两融交易回暖，北向资金持续净流入：截至本周四，两市融资融券余额较春节前环比多增.86亿元，结束此前连续三周回落趋势；两融交易额占A股总成交额比例均较上周大幅升高；截至本周五，陆股通累计净流入12,.91亿元，较上周末环比净流入.26亿元，已连续三周净流入投资建议：根据美联储最新利率决议，当前宽松的货币*策短期内大概率不变，美国经济可能需要一段时间才能取得实质性进展，通胀水平有望持续走高。考虑到拜登*府新一轮1.9万亿美元经济刺激方案有望在下月初落地，通胀预期上行背景下美国十年期国债收益率恢复至疫情前水平，叠加疫苗持续推进下的经济复苏、PPI回暖预期等因素，除*金白银外多数大宗商品价格在春节期间走高，A股顺周期板块节后有望迎来新一轮投资机会。央行节后连续两日通过公开市场操作净回笼3亿元，虽然历年来节后首周“收水”不足为奇，但考虑到节前一周净回笼较罕见，市场对货币*策边际回归常态化有较高预期，A股估值高性价比板块或在节后得到资金偏好，前期上涨较快的抱团高价股或承压。行业配置方面：